6月末の金融市場の実績が確定しました。
17年3月末、18年3月末、18年6月末実績について比較して、第１四半期業績へのインパクトを考察してみたいと思います。
図表１．主要指標の実績
以下表は、主要金融指標の17年3月末、18年３月末、18然６月末の実績です。
2018年3月末～新興国経済強く、国際展開する製造業の業績を押し上げた
みずほ証券の調べによると、東証一部の金融を除く全産業の2017年度決算実績は増収率が8.0％、経常利益の増益率が15.9％になったとされている。
つまり、好業績になったわけだが、
・新興国経済が拡大したことによる需要増
・対ユーロや対中国元に対して円安となった
ことが国際展開する製造業の業績を押し上げたと考えられる。
2018年2月～3月には米国の金融市場が混乱して株価が下落する局面もあったが、それでも2018年3月末の指標の実績を見ると、
・新興国の株式を対象とする代表的な株価指数であるMSCI Emerging Markets（⑤）は前年同期比＋22.0％の上昇
・商品をみても原油先物価格（⑥）は同＋28.3％、銅先物価格（⑧）は同＋15.0％
の上昇となった。新興国を中心に景気が大きく拡大したことが確認される。
2018年6月末実績～ドル高が進み、新興国株・通貨は下落
2018年6月末の各指標が確定した。2018年3月末と比較したその特徴は以下の通り。
・株価：日米欧の株価指標は上昇したが、上海総合指数（④）やMSCI Emerging Markets（⑤）は二桁に近い水準で下落
・商品：原油価格（⑥）は上昇したが、金先物価格（⑦）や景気に連動するという銅先物価格（⑧）は下落
・為替：米国の政策金利の利上げを主因にドル高・円安（⑨）が進んだほか、対ドルでユーロ安、新興国通貨安となった
・金利：日本とドイツの長期金利は低下。米国の長短金利差（10年‐2年）は縮小した
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